今日最新!基金周报第20期:中长期纯债型基金产品跟踪周报

来源:国泰君安证券股份有限公司   2023-06-20 16:40:02

本报告导读:

5 月社融数据低于预期, M2增速有所回落。经济数据筑底,央行降息。

税期扰动资金价格偏紧,叠加稳增长预期,债市快速调整,杠杆有所降低。


(资料图片)

上周利率先降后升,长端信用利差收窄。中长期纯债类基金业绩表现整体平稳。

摘要:

5 月社融数据低于预期, M2增速有所回落。经济数据筑底,央行降息,“稳增长”预期发力。5 月新增社融1.56 万亿元,低于Wind 一致预期19900 亿元,同比少增1.31 万亿元。企业、居民信贷增量均有所下滑;M1 和M2 同比增长4.70%和11.60%,较4 月分别下降0.6和0.8 个百分点,M2 与M1 剪刀差略有收窄。经济数据筑底,上周国常会研究推动新一批稳增长政策措施,同时央行降息,接连下调七天期逆回购(OMO),隔夜、7 天期、1 个月常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)利率10 个基点

税期扰动资金价格偏紧,叠加稳增长预期,债市快速调整,杠杆有所降低。受税期扰动影响,上周R007、DR007 收于2.04%、1.94%,资金面有所收紧。尽管央行选择降息,但资金价格收紧叠加稳增长预期,致使银行间质押式回购交易量收缩,从上周平均8.4 万亿减少至7.5万亿,债市杠杆有所降低。

利率先降后升,长端信用利差收窄。利率市场,上周央行宣布降息,国常会研究推动新一批稳增长政策措施,稳增长加码以及部分资金或出于止盈考虑,利率先降后升。短端1 年期国债到期收益率上升2bp,长端10 年期国债到期收益率下降1bp。信用市场,上周短端信用债利差走势有所分化,长端信用债利差整体小幅收窄。

上周短端利率回升,长端走低,中长期纯债型基金指数表现平稳,录得0.02%的正收益。我们选取规模大于2 亿,基金经理任职时间超过1 年且使用市值法估值的产品进行展示。普通开放模式运作的产品中,同泰恒兴纯债A(009278.OF)录得0.33%的正收益,表现较好。

以定期开放模式运作的产品中,平安合泰定期开放(004960.OF)上涨0.22%,涨幅领先。

风险提示:本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算,对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现,也不能保证未来的可持续性,亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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