行业近况
近日，2023 年3 月OTA和网约车运营相关数据、中国民航2023 年夏秋航季航班计划发布，我们进行进一步测算以观察OTA和网约车的大盘趋势和疫情防控政策优化后的恢复情况。同时，我们盘点OTA平台发布的五一假期预订数据前瞻，总结近期重点赛道动态并更新观点。
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(资料图片仅供参考)
夏秋航季启程，为五一出境游疏通供给。根据航班管家数据，2023 年4 月13 日国内航线执行航班量恢复到2019 年同期的107%；国际/地区航线执行航班量恢复到2019 年同期的34%。根据中国民航2023 年夏秋航季航班计划，2023 年3 月26 日至2023 年10 月28 日国际航线计划航班量（包括内行外线和外行外线）有望恢复到2019 年同期的60%。我们认为随着航司运力有节奏释放，主要OTA平台出境业务恢复确定性增强。
五一OTA国内、跨境提前预定需求高，头部OTA流量格局继续优化。根据携程、同程的五一前瞻数据：截至4 月6 日，携程五一国内游订单已追平2019 年同期水平，同增超7 倍，长线游预订占比超六成、跨境游同增18倍；同程数据显示；截至4 月11 日，同程的云南、海南、四川、新疆等长线游目的地订单量环增超15 倍。从流量端来看，携程、同程MAU和DAU率先恢复超过2019 年同期水平，而其他平台则未恢复至2019 年同期水平，OTA龙头的流量格局得以优化。
亚太恢复驱动全球航班、住宿回暖。截至2023 年1 月，全球国内航班供给量和国际航班供给量分别恢复至2019 年同期的101%和88%，较上月分别提升17pcts和13pcts，主要系亚洲和欧洲航班量加速恢复驱动。住宿市场看，2023 年2 月全球酒店OCC恢复至2019 年同期的98%，亚太酒店OCC首次超过北美和欧洲地区的恢复程度。
网约车大盘复苏企稳，滴滴市占率稳定。根据交通运输部发布的2023 年3月网约车运行基本情况数据，网约车日订单量为2,310 万单，同比上升33%，多个平台订单量环比上升；竞争格局方面，滴滴市占率基本稳定在76%。3 月聚合平台日单量635 万单，占比环比大幅上升至27.5%；流量方面，3 月滴滴司机端MAU、DAU同比上升明显，大部分平台乘客端MAU、DAU呈现平稳上升趋势。
估值与建议
根据同程、携程发布的五一假期数据前瞻，我们认为长线游和出境游预订数据亮眼，我们看好同程、携程长假业绩超预期的可能。我们维持相关公司盈利预测，维持目标价和评级。
风险
宏观及疫情不确定性，旅游需求不及预期。
